在4月18日至4月21日港股休市期间，港股通相关ETF却接连走高，多只相关产品溢价率飙升至10%以上。
4月21日，港股通100ETF开盘后持续拉升，午后封涨停板，使得该ETF的溢价率超过20%。港股通50ETF、恒生ETF港股通等的溢价率也在10%以上。
市场分析人士指出，港股通相关ETF在港股休市期间遭游资爆炒后，价格与真实价值脱节。港股恢复交易后，随着申购通道恢复，套利资金可能抛售，ETF价格或快速跳水。
溢价最高超20%
因公众假期，港股市场自4月18日起至4月21日休市。在此期间，港股通相关ETF却上演“疯狂行情”。
4月21日，港股通100ETF开盘后不久拉升逼近涨停，随后该ETF价格持续震荡，午后开盘后不久，港股通100ETF封涨停板，成交额达2.01亿元。
值得一提的是，港股通100ETF在4月18日也实现涨停，当天的成交额为4560万元。4月21日的成交额相对4月18日明显增多，港股通100ETF的接连爆炒吸引不少资金关注。接连爆炒后，截至4月21日收盘，港股通100ETF的溢价率达20.14%。
除了港股通100ETF以外，港股通50ETF、恒生ETF港股通、港股国企ETF、恒生港股通ETF等多只ETF被炒作。其中，港股通50ETF、恒生ETF港股通的溢价率在10%以上，港股国企ETF的溢价率超8%，恒生港股通ETF的溢价率超5%。
遭爆炒的背后
记者梳理发现，多只被爆炒的ETF基金规模不大。比如，港股通100ETF截至4月18日的基金份额为0.82亿份，流通规模约为0.96亿元。
为何在港股休市期间，港股相关ETF成为活跃游资爆炒的“靶点”？首先，港股休市期间，港股通相关ETF的申购通道关闭，港股无法交易，导致净值（IOPV）无法更新。比如，港股通100ETF曾在4月15日发布公告称，为保护基金份额持有人的利益，保障基金平稳运作，根据各基金合同等法律文件相关规定、港股通非交易日及境外主要投资市场节假日安排，易方达基金旗下部分基金因4月18日、4月21日为港股通非交易日及境外主要投资市场节假日将暂停申购、赎回、转换、定期定额投资业务，并于4月22日恢复办理上述业务。
其次，港股通相关ETF实行T+0交易，港股休市期间，场内ETF依然在交易，ETF无法通过申赎实时调整供给，再加上多数ETF规模不大，从而引发了炒作。
有业内人士表示，ETF出现折溢价的本质在于特殊的交易机制。ETF基金可以在两个市场上进行交易，并且拥有两个价格，既可以在一级市场申赎，也可以在二级市场实施交易，由于定价方式的不同，同一只产品在两个市场展现的价格也会有所差异。
警惕溢价风险
港股通ETF的爆炒行为不仅扰乱了市场秩序，也增加了投资者的风险。一方面，规模较小的ETF产品流动性较差，容易受到游资操控，价格波动剧烈；另一方面，港股通ETF的净值与标的指数存在跟踪误差风险，随着申购通道恢复，套利资金可能抛售，ETF价格或快速跳水。
近日，多只港股通相关ETF发布公告，提醒投资者基金溢价风险。比如，港股通100ETF发布公告称，基金二级市场的交易价格，除了有基金份额净值变化的风险外，还会受到市场供求关系、系统性风险、流动性风险等其他因素的影响，可能使投资者面临损失。特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，投资者如果高溢价买入，可能面临较大损失。
市场分析人士指出，场内ETF买单增多推升价格，商品价格围绕价值上下波动，并且最终会回归合理的价值水平，ETF的折价和溢价最终也会以不同的时间进度被抹平。
【来源：证券时报；编辑：肖然】
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