鹰眼预警：启明信息销售毛利率较为波动

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月19日，启明信息发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为8.78亿元，同比下降29.35%；归母净利润为407.81万元，同比下降86.09%；扣非归母净利润为-432.47万元，同比下降118.79%；基本每股收益0.01元/股。

公司自2008年5月上市以来，已经现金分红14次，累计已实施现金分红为2.08亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.1元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对启明信息2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为8.78亿元，同比下降29.35%；净利润为407.81万元，同比下降86.09%；经营活动净现金流为4156.73万元，同比下降85.5%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为46.61%，-19.33%，-29.35%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为81.08%，-59.93%，-86.09%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为115.63%，-59.25%，-118.79%，变动趋势持续下降。

• 净利润为正但扣非净利润为负。报告期内，净利润为407.8万元，扣非净利润为-432.5万元。

• 第四季度净利润异动。报告期内，净利润为407.8万元，且前三季度为-0.3亿元，第四季度转负为正。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-29.35%，税金及附加同比变动21.16%，营业收入与税金及附加变动背离。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为21.5%，同比增长52.48%；净利率为0.46%，同比下降80.31%；净资产收益率（加权）为0.29%，同比下降86.32%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为17.89%、14.29%、21.5%，同比变动分别为-19.85%、-20.12%、52.48%，销售毛利率异常波动。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为4.75%，2.36%，0.46%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期14.29%增长至21.5%，应收账款周转率由去年同期1.9次下降至1.57次。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期14.29%增长至21.5%，销售净利率由去年同期2.36%下降至0.46%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为0.29%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为5.4%，2.12%，0.29%，变动趋势持续下降。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为0.29%，三个报告期内平均值低于7%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为81.3%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为90.06%，客户过于集中。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为30.11%，同比下降17.18%；流动比率为2.84，速动比率为2.72；总债务为113.27万元，其中短期债务为113.27万元，短期债务占总债务比为100%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 货币资金/资产总额比值持续增长，总债务/负债总额比值持续增长。近三期年报，货币资金/资产总额比值分别为23.57%、39.74%、39.83%，总债务/负债总额比值分别为0.14%、0.16%、0.19%，两者均呈现增长趋势，警惕存贷双高趋势。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为1亿元，较期初变动率为60.84%。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为1.56%、3.57%、6.56%，持续上涨。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为1.57，同比下降17.29%；存货周转率为5.77，同比增长10.48%；总资产周转率为0.42，同比下降25.21%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为2.94，1.9，1.57，应收账款周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.71，0.56，0.42，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为8.39、7.47、6.26，持续下降。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.5亿元，较期初增长1721.23%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为1.4亿元，同比增长64.14%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长64.14%，营业收入同比增长-29.35%，管理费用增速高于营业收入增速。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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